全國豬價和肉價全線猛漲！我們該擔心通脹了？

作者：互聯(lián)網(wǎng)   來源: 福建光華百斯特集團  點擊數(shù)：609

　豬不會飛，豬價倒是起飛了。

　　從7月底以來，全國豬肉價格便展開大幅上漲的凌厲態(tài)勢，如今更有全國范圍內(nèi)全面突破8元大關的勢頭。隨著豬周期回歸，市場高度關注其對通脹的影響。

　　全國110公斤標準生豬出欄價全面開漲，華東、華北、華南、東北、西北、西南地區(qū)豬價全線猛漲至7元/斤上方，上海、浙江、福建、廣東等省份已全面突破7.5元/斤，上海、浙江最高價已觸及8元整數(shù)關口。而在一個月前，豬價還徘徊在7元/斤上下。

　　據(jù)農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)，主流市場出欄外三元、內(nèi)三元及土雜商品大豬綜合日均價近全線上漲。主流市場外三元大豬全國銷售均價漲至14.68元/公斤，主流市場內(nèi)三元大豬全國均價漲至14.27元/公斤, 主流市場土雜大豬全國均價漲至13.86元/公斤。

　　從基本面來看，近期的上漲源頭似乎更側(cè)重于供給端，而非消費端。農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)援引分析師觀點稱，市場適重豬源偏緊，屠宰企業(yè)收購不暢，加上養(yǎng)殖戶惜售，生豬價格持續(xù)上漲。

　　而市場消費則暫無明顯好轉(zhuǎn)。整體來看，豬肉市場呈現(xiàn)出供需略偏緊的局面。其他多家農(nóng)產(chǎn)品媒體也表示，現(xiàn)在生豬市場的供應不是過剩的局面，尤其是標準豬，甚至有些趨緊，從而造成豬價走高。

　　分析師激辯后市

　　對于后市前景，分析師們并未形成一致預期。

　　興業(yè)證券分析師陳嬌表示，由于冬季仔豬存活率低，加上天氣因素導致運輸困難、損耗大，供給因素驅(qū)動豬價前期連續(xù)反彈。從歷史走勢看，中秋、國慶前后是年內(nèi)豬價高點，進入 8 月需求帶動，豬價有一定上漲空間。后續(xù)隨環(huán)保督察進一步推進，環(huán)保影響可能擴大，但仍需觀察實際執(zhí)行情況。

　　申萬宏源趙金厚、宮衍海認為，根據(jù)投產(chǎn)周期，從2017年底開始，由于規(guī)模化企業(yè)產(chǎn)能將加速、持續(xù)、大量釋放，新一輪環(huán)保核查對存欄的影響不再是單邊的，而很可能被規(guī)?；募铀贁U張抵充，從而導致生豬存欄水平實際上掉頭向上，因此“豬價近多遠空”。

　　還有一些分析師看好后市。 長江證券分析師陳佳認為，由于環(huán)保趨嚴、禁養(yǎng)區(qū)產(chǎn)能持續(xù)出清、行業(yè)壁壘和門檻提高，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正持續(xù)進入盈利常態(tài)下的非典型豬周期，“2018年甚至未來很長一段時間內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍將處于供不應求狀態(tài)”。

　　國金證券分析師周莎在本月中旬發(fā)表題為《超長豬周期盛宴，全面看多豬價》的研報，稱禁限養(yǎng)政策下的供給側(cè)改革帶來能繁母豬和生豬存欄量不斷下滑，此輪供給側(cè)改革帶動能繁母豬和生豬存欄量的進一步下滑，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能區(qū)劃并未結(jié)束。國家環(huán)保政策不斷趨嚴，產(chǎn)能加速出清，這些有望催生新一輪豬價上行周期。
 
　　至于豬價對通脹的影響，廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊稱，隨著接近十一長假及四季度，食品尤其是豬肉價格目前已處于底部區(qū)域，近期豬價漲勢兇猛，核心CPI已呈現(xiàn)觸頂特征。隨著非食品價格漲幅開始收窄，加上食品價格基數(shù)效應將降低，豬肉價格對CPI的壓制力度將減輕，甚至有可能重新對CPI增長做出正向貢獻。(詳情見《看似平淡的7月通脹：工業(yè)品尚未發(fā)力，食品已露崢嶸》)

　　然而，海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超卻并不贊同上述看多觀點。他認為，這輪豬肉上漲，短期主要是季節(jié)性主導的小反彈，年內(nèi)豬價大漲的概率非常低：

　　第一，近期豬肉雖有漲價，但漲幅要弱于季節(jié)性規(guī)律的水平;

　　第二，規(guī)模化養(yǎng)殖占比、整體養(yǎng)殖效率仍在提升，根據(jù)我們的測算，母豬存欄下降帶來的產(chǎn)出缺口是可以被規(guī)?；B(yǎng)豬企業(yè)補上的;

　　第三，環(huán)保政策仍會有一定沖擊，但幅度將小于去年;

　　第四，豬肉消費需求平穩(wěn)，對價格影響相對有限。

　　姜超表示，年內(nèi)通脹并不會成為太大的憂慮：

　　即使是在樂觀情景假設下，CPI 同比也僅是在春節(jié)前后會達到 2.2%左右的最高點，絕大部分時間仍低于 2%。如果沒有其它極端天氣等突發(fā)因素影響，單純的豬價難以推動 CPI 大幅走高。此外，盡管近期商品漲價導致 PPI 環(huán)比可能會有所回升，但去年基數(shù)較高，所以年內(nèi)通脹并不會成為太大的憂慮。

2017-08-23